英国·威廉希尔(WilliamHill)中文官方网站

　　（股票代码：688211）是中国智能物流装备领域的特色企业，成立于2016年，2021年在上交所科创板上市。公司核心业务为智能物流分拣系统、智能仓储系统等智能物流装备的研发、生产和销售，在快递物流分拣装备细分领域具备一定市场份额。公司2025年三季度业绩呈现营收利润双降、现金流承压特征，当前估值处于历史相对低位，但需关注业绩修复进度及行业竞争风险。

　　截至上一交易日（2026年2月1日）收盘，中科微至股价为32.08元/股。

　　：2025年前三季度，公司实现营业收入12.27亿元，同比下降31.86%；归母净利润-1.80亿元，同比下降1410.70%；扣非净利润-2.06亿元，同比下降259.56%。分季度看，第三季度单季营收2.25亿元，同比下降50.83%，归母净利润-1.17亿元，同比下降613.59%，业绩呈现逐季恶化态势。根据公司2025年业绩预告，预计全年归母净利润-8800万元至-1.30亿元，同比亏损幅度有所收窄但仍在亏损状态。

　　：2025年前三季度综合毛利率19.96%，较2024年同期（约22.85%）下降约2.89个百分点；净利率约-14.64%，同比下降约13.98个百分点。毛利率下滑主要受行业竞争加剧、产品价格下降及成本上升影响。需注意的是，公司毛利率在智能物流装备行业中处于中等偏下水平，盈利能力受下游客户议价能力影响较大。

　　：2025年前三季度研发费用约1.00亿元（按半年报数据推算），研发费用率约8.19%，在科技企业中处于中等水平。公司累计获得授权专利及软件著作权277项，在智能分拣、视觉识别等领域具备技术积累。

　　：2025年前三季度经营活动现金流净额6090.27万元，同比下降82.98%；投资活动现金流净额-4.24亿元；筹资活动现金流净额-6071.67万元。截至2025年三季度末，应收账款约5.47亿元，占营收比重较高；货币资金约6.49亿元，短期借款约0.85亿元，长期借款约0万元，资产负债率约51.49%，财务结构相对稳健但需关注应收账款回款效率。

　　：是公司最核心的业务，包括交叉带分拣系统、窄带分拣机等产品。该业务2025年上半年收入约4.33亿元，毛利率约25.15%，是公司主要的收入来源。客户覆盖中通、顺丰、京东等快递物流企业，在智能分拣装备细分领域具备一定市场份额。需注意的是，该业务受快递行业资本开支周期及价格竞争影响较大。

　　：包括四向穿梭车、堆垛机等仓储自动化产品。该业务2025年上半年收入约8131.68万元，毛利率相对较高但收入规模较小，是公司重要的战略方向。主要应用于电商、制造业等领域，目前处于成长期。

　　：包括电动辊筒、视觉识别系统、技术服务等。该业务2025年上半年收入约3005.54万元，毛利率约26.37%，是公司重要的利润补充。

　　：2025年以来，分拣系统业务占比保持高位，智能仓储业务占比略有提升但仍较低。公司正通过产品结构优化提升高附加值业务占比，但商业化进度相对缓慢。需关注新业务订单获取及收入贡献。

　　：按客户类型划分，快递物流客户收入占比约60%，电商及制造业客户占比约40%。客户集中度相对较高，前五大客户收入占比约40%-50%，需关注大客户依赖风险。

　　：若快递物流、电商等下游行业资本开支复苏，叠加智能物流渗透率提升，下游需求有望增长。但需注意下游行业周期性波动风险。

　　：若公司通过智能仓储、核心部件等高附加值产品放量及产品结构优化，毛利率有望改善。但需注意技术验证周期及市场竞争风险。

　　：若公司海外市场（东南亚、欧美等）订单获取顺利，海外收入占比有望提升。但需注意海外运营成本及汇率波动风险。

　　：若公司通过供应链优化、费用管控及项目精细化管理，单位成本有望下降，盈利能力有望改善。但需注意原材料价格波动及人工成本上升风险。

　　：公司在智能物流分拣装备细分领域具备一定市场份额，在交叉带分拣系统等部分产品领域具备技术积累和客户资源。

　　：公司累计获得授权专利及软件著作权277项，研发费用率约8.19%，在智能分拣、视觉识别等领域具备技术储备。

　　：截至2025年三季度末，公司在手订单合同金额约40.67亿元，为业绩修复提供一定安全垫。

　　：截至2026年2月1日，公司PB约1.25倍，处于上市以来相对低位，若业绩修复，估值修复空间较大。

　　：公司2025年业绩显著下滑，若2026年下游需求持续疲软或竞争加剧，业绩修复进度可能低于预期。需关注季度营收增速及毛利率改善情况。

　　：前五大客户收入占比约40%-50%，若大客户流失或减少合作，可能对公司业绩产生较大影响。需关注客户结构优化及新客户拓展情况。

　　：智能物流装备行业竞争激烈，若市场竞争加剧导致价格战或客户流失，可能进一步挤压毛利率及盈利能力。需直面国内外竞争对手的竞争压力。

　　：截至2025年三季度末，应收账款约5.47亿元，若客户回款周期延长或出现坏账，可能产生减值损失，影响现金流。需关注应收账款周转效率及坏账计提情况。

　　：2025年前三季度经营现金流净额6090.27万元，同比下降82.98%，若后续应收账款回收不及预期，可能对公司日常经营资金周转构成压力。需关注经营现金流改善情况。

　　：虽然PB处于历史低位，但若业绩持续亏损，估值可能进一步下探。需关注业绩修复进度及估值水平变化。

　　投资逻辑：投资中科微至的核心逻辑在于期待其作为智能物流装备企业，在行业复苏、业绩修复及估值修复背景下，实现扭亏为盈和估值回归。但需明确的是，当前公司持续亏损且行业竞争激烈，投资逻辑高度依赖下游需求回暖及公司自身经营改善，投资风险较高。

　　适合的投资者：适合看好智能物流长期趋势、理解周期股特征、能够承受高波动，并对公司业绩修复保持信心的价值型投资者。不适合追求短期高增长、低风险偏好的投资者。

　　估值参考：截至2026年2月1日，公司总市值约42.22亿元（按总股本1.32亿股计算），对应2025年预计营收（约25亿元）的PS约1.69倍，在智能物流装备行业中处于较低水平。若2026年业绩显著改善（如净利润转正且现金流优化），估值有望回归合理区间。需关注的是，当前估值已部分反映业绩预期，若业绩修复不及预期或行业景气度持续低迷，可能面临估值进一步下探风险。

　　免责声明：本文内容基于公开信息（包括公司财报、公告、行业研究报告等）进行整理和分析，旨在提供信息参考，不构成任何股票买卖的投资建议或承诺。中科微至（688211.SH）面临持续亏损风险、客户集中度风险、竞争加剧风险、应收账款风险、现金流压力风险、估值风险等多重风险。文中提及的股价（32.08元/股）仅为历史数据，不构成任何买卖依据。投资者在做出任何投资决策前，应基于自身独立判断，充分了解公司及行业风险，并建议咨询专业投资顾问的意见。市场有风险，投资需谨慎，尤其对持续亏损、行业竞争激烈的成长股需谨慎评估风险。

　　北京时间2月7日凌晨3时，米兰科尔蒂娜冬奥会开幕式隆重举行。与此同时，远在成都的工作室中，“为奥运喝彩”艺术家，四川省美术家协会名誉主席梁时民、四川省美术家协会原副主席姚叶红实时观看了开幕式，并同步开展了冬奥主题创作，以中国传统艺术形式表达对冰雪盛会的祝福。

　　特朗普全力支持高市早苗赢得日本大选，外交部回应：选举是日本的内政，不作评论

　　2月6日，外交部发言人林剑主持例行记者会。彭博社记者提问，特朗普在社交媒体上表示，全力支持高市早苗赢得日本大选。

　　“我被骗了600万元。转出去快3小时了”2月4日下午杭州公安。接到王女士报警电线万元。

　　海峡导报综合报道 国民党新北市长提名人选未定，原计划协调台北市副市长李四川及新北市副市长刘和然一月底前见面商讨相关事宜，但至今“李刘会”仍未成，国民党新北市党部强调，农历年前一定会确认人选。不过面对民进党参选人苏巧慧民调逐渐赶上，蓝营基层坦言仍有压力。

　　2月6日，海南海口市公安局秀英分局发布警情通报:2026年2月3日8时许，秀英区某小区内发生一起致3死1伤刑事案件。

　　四川眉山一男子拉整车啤酒高速匝道转弯时绳子断裂，近1300箱啤酒散落满地，当事人：预估损失几万，赔偿还在协商中

　　【来源：宁波晚报】近日，四川眉山，男子拉整车啤酒高速匝道转弯时绳子断裂，啤酒散落满地。当事人周先生称，当时下高速的时候过匝道，绳子断威廉希尔平台了，当天晚上找了车，能捡的捡了一部分，损坏了1270多箱，预估损失几万，路面清理好了，后续赔偿还在协商中。

　　37年寻子路，13500个日夜呼唤：妈妈终于喂你吃了这口团圆汤圆丨封面头条

　　封面新闻记者 周洪攀 王祥龙 绵阳公安供图“儿子，妈妈日思夜想了13500多天，终于找到你了！”2月2日上午，在四川绵阳市刑侦支队会议室里，已过六旬的母亲曹亚君颤抖着将汤圆送到了儿子王利涛（原名胡发祥）嘴边，37年的分离和牵挂，这一刻在母子俩的眼眶中化作泪水，翻涌而出。

　　“防火防盗防闺蜜”现实版！47岁闺蜜和52岁丈夫偷情4年，转走超79万！女子怒告闺蜜还钱

　　有句话叫“防火防盗防闺蜜”，四川的戚女士怎么也没想到，这句话成了她生活的真实写照。一个是结发二十多年的丈夫，一个是相识多年的闺蜜。

　　菲律宾政坛最近比较闹腾。一觉醒来总统马科斯和副总统莎拉在同一天被启动弹劾程序。这件事情放在任何地方都足够引起轰动，菲律宾这次可算是彻底引发了大的波澜。原本相互联合的两大家族，现在公开决裂，争斗得十分激烈，彼此谁也不服谁。莎拉被弹劾事件刚过去一年，禁令被重新拿出来。

　　外交部：希望立陶宛尽早纠正错误，回到恪守一个中国原则的正确轨道上来立陶宛新任总理鲁吉尼埃内近日公开承认，当年立陶宛允许台湾当局在其首都维尔纽斯设立所谓“台湾代表处”是犯了一个巨大的错误。对此，外交部发言人林剑6日在例行记者会上表示，中方已经多次就中立关系表明立场。